“Ідея біткойна, що виходить за рамки гаманців криптовалют та в корпоративні скарбниці, набрала значну тягу, в основному через сміливі кроки стратегії до біткойна на мільярди доларів. Оскільки більше компаній досліджують або сприймають біткойн (BTC) як стратегічний резервний актив, інвестори шукають нові способи отримання впливу цієї тенденції”, – Напишіть: www.crypto.news
Ідея біткойна, що виходить за рамки гаманців криптовалют та в корпоративні скарбниці, набрала значну тягу, в основному через сміливі кроки стратегії до біткойна на мільярди доларів.
Оскільки більше компаній досліджують або сприймають біткойн (BTC) як стратегічний резервний актив, інвестори шукають нові способи здобуття впливу цієї тенденції, не обов’язково тримаючи самі біткойн. Ось тут надходять такі індекси, як індекс Bitcoin Indxx Bitcoin. Індекс відстежує диверсифікований кошик акцій, що публічно торгуються, які вміщують біткойн на їх балансах.
Замість того, щоб спекулювати безпосередньо на цінах на криптовалюту, це дає інвесторам, особливо тим, хто не в змозі або не бажає безпосередньо володіти криптовалютою, спосіб отримати певну форму впливу біткойна через підприємства, які інтегрували його у свої фінансові стратегії. З запуском ETF Bitcoin Bitcale Bitcale та більшою кількістю установи, що оцінюють роль BTC як хеджування або довгостроковий актив, терміни не могли бути більш актуальними.
Щоб краще зрозуміти, як працює цей індекс, його методологія будівництва та як він врівноважує опромінення в секторах та основних холдингах, я розмовляв з Vaibhav Agarwal, керівником продукту та інновацій в Indxx. У цьому питанні Agarwal розбиває, як індекс ідентифікує “біткойн -усиновлювача”, чому жодна компанія (особливо стратегія) не може домінувати над нею та чи дійсно теза біткойна як хеджування інфляції.
Crypto.news: Яка методологія відбору для індексу? Що кваліфікує компанію як “прийнятник біткойна”? Чи є мінімальний холдинг для біткойна або відсоток активів, або навіть невеликі розподіли? І наскільки часто ви відновлюєте індекс, щоб додати нових усиновлювачів або видалити компанії, які можуть продати їх біткойн.
Vaibhav Agarwal: Методологія відбору для індексу заснована на класифікації компаній як “біткойн -приймачів”, як визначено INDXX. Компанія кваліфікується як прийнятник біткойна, якщо вона публічно повідомила про право власності щонайменше 100 біткойна як корпоративного казначейського активу.
У межах цієї рамки компанії додатково класифікуються на дві групи:
- Вторинні компанії (оператори мережі Bitcoin): Це компанії, які отримують щонайменше 50% своїх доходів від видобутку біткойна.
- Основні компанії: До них належать усі інші компанії, що відповідають мінімальним порігом холдингу Bitcoin, але не класифікуються як вторинні компанії.
Немає необхідного відсотка загальних активів, виділених на біткойн – лише мінімальний поріг 100 біткойн -холдингів розглядається для включення.
Індекс дотримується щоквартального розкладу відновлення та відновлення. Відновлений портфель набуває чинності в кінці останнього торгового дня березня, червня, вересня та грудня кожного року. Цей день називається “День ефективного відновлення”.
CN: Тільки стратегія має понад 550 000 BTC (і не показуючи ознак уповільнення їхніх закупівель), що є масовим шматочком приблизно 720 000 BTC, які всі державні компанії колективно займають станом на Q1 2025. Як індексується, щоб одна компанія не домінувала в фонді? Чи можете ви надати трохи коментарів, якщо сказати, що перша п’ятірка фондів, і чи є якесь одне ім’я обмежене, щоб індекс не розвивався, щоб стати фактично трратером стратегії.
VA: Хоча це правда, що MicroStrategy, Inc. має значну частку від загальної кількості біткойнів, що проводиться державними компаніями – понад 550 000 BTC станом на Q1 2025 – індекс спеціально розроблений для запобігання будь -якій компанії домінувати в портфелі, незалежно від його біткойн -холдингів.
Індекс використовує методологію обмеженого зважування для підтримки диверсифікації та зменшення ризику концентрації. Хоча цінні папери зважуються на основі комбінації їх біткойн -холдингів та ринкової капіталізації на рівні безпеку, але для запобігання перенапруження будь -якій компанії застосовується одна обмеження безпеки в розмірі 20%.
Цей структурований підхід гарантує, що індекс залишається врівноваженим і не надто покладається на одну назву, навіть такий, як домінуюче, як мікросратегія.
Наприклад, як останнє відновлення, MicroStrategy обмежена на 20%. Це ілюструє, що хоча великі власники, такі як MicroStrategy, є суттєво представлені, індексні обмеження та правила перерозподілу гарантують, що жодна компанія не може перетворити індекс на фактично трекер їхніх запасів.
CN: Компанії, що адвокатують біткойн, не обмежуються ніким сектором чи галуззю. Чи можете ви дати нам зрозуміти цю диверсифікацію? Ми здебільшого говоримо про технологічні фірми та криптовалютні компанії, чи складають у виборців більше несподіваних гравців? Як INDXX гарантує, що індекс не надто перекошений до одного сектору, чи це не буде проблемою?
В.А.: Так, компанії, що користуються біткойнами, охоплюють широкий спектр секторів, пропонуючи значну диверсифікацію, що перевищує просто технологічні фірми та компаній з криптовалютою. Незважаючи на те, що технології та компаній, пов’язані з видобутком, безумовно, помітні, індекс також включає менш очікувані учасники з таких секторів, як фінанси, тривалий час споживачів, енергія, охорона здоров’я тощо.
Розбиття сектору індексу на основі останніх даних про відновлення портфеля полягає в наступному:
Цей розрив ілюструє, що індекс включає компанії з різноманітного поєднання галузей, що не обмежуються тим, які традиційно пов’язані з біткойнами або цифровими активами.
Що стосується забезпечення балансу сектору, хоча індекс явно не обмежений сектором, критерії включення-засновані на Bitcoin Holdings та класифікаціях компанії-натурально призводить до широкої експозиції. Оскільки більше компаній у різних секторах приймають біткойн, очікується, що ця диверсифікація продовжить вдосконалення з часом.
Тож, хоча деякі сектори, такі як технологія, в даний час є більш помітними завдяки раннім тенденціям прийняття, індекс не надто перекошений і відображає розвивається та розширює характер прийняття біткойна в корпоративному ландшафті.
CN: Чи вважаєте ви, що компанії вашого індексу справді розглядають біткойн як інфляційну хедж або мережу безпеки, або вони в першу чергу роблять спекулятивну ставку на оцінку ціни біткойна? Враховуючи останній інфляційний тиск, чи ці фірми насправді отримали користь від утримання BTC з точки зору збереження купівельної спроможності, чи це занадто рано (або занадто мінливо) сказати? По суті, наскільки переконливою є теза “біткойн як інфляційна хедж” з вашої точки зору.
В.А.: Багато компаній індексу сприймають біткойн як хеджування проти інфляції. Опитування Nickel Digital Asset Management показало, що 73% професійних інвесторів вважають біткойн життєздатним активом для захисту від зростання інфляції, посилаючись на її кінцеву пропозицію та імунітет до інфляційних маніпуляцій, що впливають на традиційні валюти. Однак деякі дослідження свідчать про те, що реакція біткойна на інфляційні сюрпризи була негативною, що свідчить про те, що його роль як інфляційної хеджування все ще перебуває під ретельним контролем.
Щодо останніх показників, Bitcoin виявив стійкість на тлі інфляційного тиску, перевершуючи традиційні активи, такі як акції та долар у періоди нестабільності ринку. Тим не менш, його висока мінливість означає, що, хоча вона може пропонувати довгострокові переваги, короткострокові коливання можуть бути суттєвими.
CN: Як індекс готується до різних майбутніх сценаріїв, починаючи від того, що біткойн стає основним резервним активом для багатьох корпорацій або шліфування імпульсу до майже годинника, і лише нішевий підмножина компаній дотримується стратегії казначейства біткойна?
VA: Індекс розроблений з гнучкістю для адаптації до різних майбутніх сценаріїв. Якщо біткойн стає основним резервним активом, структура індексу дозволяє збільшити представлення компаній зі значними холдингами Bitcoin у різних секторах. І навпаки, якщо прийняття сповільнюється, щоквартальне відновлення гарантує, що лише компанії, що відповідають критеріям, залишаються, зберігаючи актуальність та результативність індексу.
Ця пристосованість має вирішальне значення, оскільки ландшафт прийняття біткойна продовжує розвиватися. Зокрема, кількість публічно торгуваних компаній, що тримають біткойн, зросла до 80 у 2025 році, що на 142% збільшилося лише на 33 у 2023 році. Ця тенденція відображає зростаюче прийняття біткойна як стратегічного резервного активу, так і захисту від інфляції.
Оскільки прийняття біткойна як стратегії корпоративної скарбниці продовжує зростати, індекс залишається готовим точно відобразити ці зміни та адаптуватися до динаміки ринку, що розвивається.
CN: Нові приймачі Bitcoin Scale ETF пропонують інвесторам експозиції компаніям, які тримають біткойн у своїй корпоративній скарбниці. Цей інвестиційний інструмент, безумовно, унікальний і захоплюючий, але скептики стверджують, що просто проведення біткойна не робить компанію кращими або більш інноваційними інвестиціями. Зовсім недавно стратегія, основна складова індексу “Усиновителів”, повідомила про свою п’яту поспіль щоквартальну збитку. Враховуючи погані останні фінансові показники, як би ви відповіли критикам, які стверджують, що сміливий крок казначейства не робить компанію вигідною.
В.А.: Хоча це правда, що сміливий скарбниця, наприклад, утримання біткойна – не призводить до прибутковості, він може забезпечити стратегічну подушку через потенційну оцінку вартості активів з часом. Історичні показники Bitcoin, незважаючи на мінливість, показали значні довгострокові вигоди, що може допомогти зміцнити баланс компанії під час сприятливих ринкових умов.
Однак, індекс не покладається на фінансові показники однієї компанії. Він включає різноманітний набір компаній у різних секторах, які інтегрували біткойн у свої більш широкі бізнес -стратегії. Наприклад, Tesla використовував біткойн як частину своєї диверсифікації казначейства, в той час як Coinbase, за своєю суттю основних операцій, глибоко пов’язана з екосистемою біткойна і продовжує відігравати центральну роль у криптовалютній інфраструктурі.
Важливо, що індекс відновлюється щоквартально, гарантуючи, що лише компанії, що активно підтримують значні холдинги Bitcoin, залишаються включеними. Це допомагає підтримувати актуальність, фільтрує пасивних або недовговічних усиновлювачів та гарантує, що індекс відображає змістовну стратегічну інтеграцію біткойна-не просто спекулятивні кроки.
Підсумовуючи це, хоча власність Bitcoin не є заміною надійних основ бізнесу, це може бути цінним казначейським компонентом, який пропонує потенціал на перевантаженні та вигоди у фінансовому ландшафті, що розвивається.
CN: Якщо інвестор є бичачим на біткойн як казначейський актив, то чому б просто не придбати біткойн або біткойн ETF? Які переваги ви бачите, тримаючи кошик “Bitcoin Assigner” проти цифрової монети відверто? Ви б сказали, що володіння ETF значно менш нестабільним, ніж проведення біткойна прямо, або в деяких випадках це може бути більш нестабільним, враховуючи, що деякі складові компанії можуть використовувати ризики, що стосуються акцій, що стосуються біткойна?
В.А.: Якщо інвестор є бичачим на біткойн як казначейський актив, просто покупка біткойна або ETF Bitcoin може здатися найпростішим шляхом. Сам біткойн пропонує чистий вплив своїх цінових рухів – це для тих, хто хоче пряма участь у потенційному перевернутості активів. Аналогічно, Bitcoin ETF забезпечує пряме опромінення цін без необхідності самообміни або навігації криптовалют, що полегшує доступ до традиційних брокерських рахунків.
Однак, проведення кошика компаній “біткойна” – фірми, які вміщують біткойн на своїх балансах – визначає чітку та потенційно стратегічну альтернативу:
- Диверсифікація: Замість того, щоб бути пов’язаним виключно до ціни біткойна, цей тип ETF поширює експозицію в декількох компаніях з різних секторів (наприклад, техніки, фінтех, криптовалюта), кожен з яких у вас Nique Business Models та джерела доходу.
- Основи бізнесу: Багато з цих компаній приносять дохід від основних операцій, пропонуючи подушку під час спаду біткойна та допомагаючи зменшити залежність від циклів цін на криптовалюту.
- Стратегічне опромінення біткойна: Фірми, що тримають біткойн як казначейський актив, часто роблять це в рамках довгострокової стратегії, що потенційно підвищує їх фінансову стійкість або звернення до інвесторів, які шукають впливу цифрових активів.
- Необхідність та потенціал зростання: Ці компанії можуть отримати користь не лише від оцінки біткойна, але і від більш широких тенденцій, таких як прийняття блокчейн або зростання фінтехів, додавання декількох шарів потенціалу повернення.
Щодо мінливості, то не завжди так, що ETF -приймач Bitcoin є менш нестабільним, ніж сам біткойн. Незважаючи на те, що більш широка експозиція компанії може згладити короткострокові коливання, ризики, що стосуються запасів, використання важелів або поганих управлінських рішень можуть посилити мінливість. У деяких випадках ETF може бути навіть більш нестабільним завдяки цим додатковим змінним. З іншого боку, добре побудований та диверсифікований ETF фірм-адвокатів біткойна може запропонувати більш збалансований і менш безпосередньо корельований досвід, ніж володіння біткойном прямо.
Підсумовуючи це, для інвесторів бичачів на біткойн, але шукаючи різного профілю прибутку ризику, ETF “Bitcoin Assigner” пропонує привабливу суміш криптовалюти та основи власного капіталу. Він поєднує потенціал зростання біткойна з операційною стабільністю встановленого бізнесу, що потенційно забезпечує більш стійкі та стратегічно диверсифіковані інвестиції.