«Листопад став одним із найнегативніших місяців для крипторинку за останні три роки. У цьому підсумку ми розбираємо ключові причини цього спаду, перевіряємо, чи він вплинув на основні показники мережі, і висвітлюємо проекти, активність яких продовжує зростати, незважаючи на загальний спад ринку.», — джерело: cryptodaily.co.uk
Листопад став одним із найнегативніших місяців для крипторинку за останні три роки. У цьому підсумку ми розбираємо ключові причини цього спаду, перевіряємо, чи він вплинув на основні показники мережі, і висвітлюємо проекти, активність яких продовжує зростати, незважаючи на загальний спад ринку.
Одне з найтриваліших шатдаунів у США сильно вдарило по криптовалюті
Основною макроподією, яка сформувала ринки на початку листопада, було триваюче припинення роботи уряду США, яке на початку місяця вже тривало довше, ніж зазвичай. Це не тільки посилило страх ринку, але й призвело до реальних економічних втрат, оскільки велика частка федеральних службовців була відправлена в неоплачувану відпустку, що сповільнило реальну економічну діяльність.
Цікаво, що акції показали більшу стійкість, ніж біткойн. S&P 500 знизився менше протягом місяця і відновився до рівня початку листопада до кінця місяця. Проте біткойн показав другий найгірший місячний показник за останні три роки. Золото рухалося в протилежному напрямку, піднявшись на 7% і відновивши рівні, втрачені під час падіння в жовтні.
Додатковий тиск на біткойн і ширший криптовалютний ринок походить від зростаючого ризику корекції індексу S&P 500, який з початку року зріс на 16% і виглядає перегрітим за кількома основними показниками, такими як співвідношення ВВП і ринкової капіталізації. За поточних умов корекція капіталу може спровокувати ще різкіший рух криптовалюти, особливо враховуючи те, що два ринки дедалі більше взаємопов’язані через ETF та DAT.
Говорячи про ДАТ, деякі учасники ринку виділяють потенційний сценарій «чорного лебедя»: банкрутство одного з емітентів ДАТ, що може спровокувати каскад ліквідацій. Однак наразі це залишається чисто гіпотетичним, а не неминучим ризиком.
Bitcoin
Нижча продуктивність біткойна порівняно з індексом S&P 500 свідчить про згасання ентузіазму щодо активу. Ринкові настрої в Twitter ще більше відображають цю зміну, коли розмови схиляються до криптовалюти більш песимістично. На глибшому рівні це може випливати з відсутності сильного глобального наративу або основних майбутніх каталізаторів. Ринок увійшов у «нудну фазу», і на горизонті немає значних криптовалютних подій, які б підживлювали позитивні очікування.
Відсутність оптимістичних рушіїв поступово трансформувалася в ширший ринковий песимізм. Деякі довгострокові власники почали фіксувати прибуток понад 100 тисяч доларів, тоді як багато нещодавно профінансованих гаманців скотилися до нереалізованих збитків.
Історично склалося так, що коли біткойни торгуються нижче середньої ціни покупки 1–2-річних власників, це часто позначає сильну зону накопичення. На даний момент цей поріг знаходиться трохи нижче 66 тисяч доларів. Однак він не є статичним: чим довше біткойн залишається над ним, тим вище цей діапазон накопичення буде дрейфувати з часом.
Ethereum
Листопад має стати другим найгіршим місяцем для Ethereum за останні три роки. Що ще більш примітно, у 2025 році Ethereum зафіксував лише три позитивні місяці. Протягом останніх двох років показники ETH мали тенденцію до роздвоєння: місяці або явно негативні, або надзвичайно позитивні, часто забезпечуючи різке зростання на 20–40% за один період.
Незважаючи на те, що Ethereum є другою за величиною криптовалютою та має широке розповсюдження, вона залишається дуже мінливою. Його унікальне положення в екосистемі ускладнює його оцінку. Ethereum не є типовим крипто-стартапом, який можна оцінити за допомогою традиційних показників, таких як P/E, але він також не позиціонується як біткойн, який все частіше поводиться як цифрове золото, а не як типовий криптоактив.
Навіть після десятиліття на ринку інвесторам все ще потрібно «винаходити» ETH з точки зору того, як його слід оцінювати та розуміти. Ринок повинен остаточно вирішити, що Ethereum представляє як клас активів. Відповідь на це питання може визначити напрямок його майбутніх цінових показників.
Активність у ланцюжку згасає, оскільки крипторинок залишається неспокійним
Мережа БНБ
Мережа БНБ зафіксував зниження операцій на 32% порівняно з попереднім місяцем. Комісії впали з 3-річного максимуму в 71 мільйон доларів США до лише 17 мільйонів доларів США, що було спричинено відступом перп-трейдингу та затишком у секторі мемкойнів. Незважаючи на те, що кількість активних адрес скоротилася до 57,6 млн, це все ще найвищий показник серед усіх мереж. Тим часом TVL BNB Chain впав на 25%.
БНБ зараз торгується на рівні 843 долари, що на 35% нижче історичного максимуму жовтня.
Незважаючи на уповільнення, мережа BNB продовжила надсилати оновлення екосистеми в листопаді, зосереджуючись на інфраструктурі та інструментах розробника. Покращення до opBNB і BNB Greenfield демонструвалися протягом місяця, наголошуючи на меншій затримці та ефективнішій доступності даних.
Солана
Солана плата за мережу досягла найнижчого рівня за рік і склала 20 мільйонів доларів, тоді як плата за мережеві додатки впала до 293 мільйонів доларів, що також є найнижчим показником 2025 року. Щомісячні транзакції були зареєстровані близько річного рівня ATL 1,55 млрд, тоді як кількість активних адрес досягла 43,7 млн.
Обсяг DEX впав до 104 мільярдів доларів, але це все ще найкращий результат серед усіх мереж. Тим часом обсяг мемкойнів становить лише 5% від загального обсягу мережі, що є найнижчим рівнем з моменту вибуху мемів два роки тому. Зменшення активності memecoin вважається ключовим фактором падіння чисел. Солана зараз відчуває сильну конкуренцію з боку База та інші високоризикові «замінники memecoin», як-от злочини та прогнози.
Важливою віхою став нещодавній запуск спотових ETF Solana. Це була вражаюча 21-денна серія надходжень, сукупний загальний чистий приплив досяг 619 мільйонів доларів США. ПобітовоBSOL є явним лідером тут, акумулюючи 85% від загального обсягу надходжень SOL ETF.
Однак інституційні грошові потоки не надто допомогли токенові зберегти свою ціну. SOL слідував за загальним падінням ринку і торкнувся 127 доларів США, рівня, якого не було з квітня.
База
База щомісячні комісії впали на 37% до 6,3 млн доларів США. Обсяг DEX і Perps впав на 32% і 37% відповідно. Дивно, що Base зафіксувала найнижчу кількість активних адрес у 2025 році на рівні 16,6 млн, одночасно досягнувши нового ATH у транзакціях на рівні 406,9 млн.
21 листопада розробник базового ядра Джессі Поллак запустив власний жетон. Протягом 40 хвилин, ДЖЕСІ досяг ринкової капіталізації в 25 мільйонів доларів, перш ніж втрачати імпульс; зараз він торгується приблизно на 11 мільйонів доларів із приблизно 3,5 мільйонами доларів ліквідності в пулі. За перші 24 години обсяг торгів склав 25 мільйонів доларів, хоча 18 мільйонів із них припали на першу годину. Інтерес швидко згас, і до кінця дня погодинний обсяг впав нижче 100 тисяч доларів.
Snipers заробили понад 1 мільйон доларів на запуску, використовуючи нещодавнє оновлення мережі Base і додавання флеш-блоків. Кожен 2-секундний блок містить підблоки, які завершуються приблизно за 200 мілісекунд, дозволяючи роботам виявити розгортання маркера та відправити транзакцію покупки в наступному флеш-блоці, залишаючись у тому самому основному блоці.
Тим часом, Coinbase розширюється шляхом двох великих придбань, Ехо і Вектор. Натяки на потенційний токен BASE ще більше підігріли інтерес, і багато хто очікує, що це станеться airdrop. Зараз усі очі зосереджені на тому, як розвиватиметься конкуренція між Base і Solana.
Трон
Це був місяць злетів і падінь Трон в листопаді. Мережа згенерувала найнижчу суму комісії з січня 2023 року на рівні 29,4 мільйона доларів, хоча вона все ще залишається найвищою серед усіх мереж. Близько 84% усіх зборів Tron зараз надходять з USDT перекази.
Обсяг DEX залишився приблизно таким же, як і в жовтні, тоді як обсяг perps досяг нового ATH, зрісши на вражаючі 274% порівняно з місяцем. Уся діяльність зловмисників продовжує надходити від Sunperp, створеного всередині perp DEX SunPump екосистема.
Boosty Labs запропонувала запровадити механізм пакетування транзакцій для Tron. Ідея полягає в тому, щоб об’єднати кілька мережевих транзакцій в одну, що може зменшити комісію та полегшити перевантаження для великих користувачів, таких як біржі та платіжні процесори, і тестування вже триває в тестовій мережі.
Нижчі комісії можуть зробити Tron більш привабливим для підприємств, особливо для випадків використання, пов’язаних із USDT, оскільки стейблкойн становить близько 45% усіх Tether в обігу. Тим не менш, пропозиція потребує схвалення спільноти через голосування керівного складу, перш ніж вона може бути опублікована.
плазма
Це був важкий місяць для плазманещодавно запущений L1, створений спеціально для стейблкоїнів. Ринкова капіталізація мережі стейблкойнів впала більш ніж на 68%, впавши з 5,1 млрд доларів до 1,66 млрд доларів. TVL Plasma також знизився на 34%, досягнувши 7 мільярдів доларів.
XPL впав приблизно на 90% від свого ATH і зараз має ринкову капіталізацію близько 326 мільйонів доларів. Падіння значною мірою пов’язане зі слабкою активністю в мережі обробки лише близько 13 транзакцій на секунду, що значно нижче цільової продуктивності, виділеної під час запуску.
Розповідь, зосереджена на стейблкойні, зараз перевіряється на реальність: без справжнього попиту користувачів навіть потужна технічна архітектура не зможе продовжити ланцюжок. Наразі Плазма має продемонструвати реальне використання, оскільки раннього ажіотажу недостатньо для підтримки екосистеми.
Альткойн у червоному кольорі після падіння біткойна
Більшість альткойнів у листопаді спливали через загальну слабкість ринку. Ця добірка висвітлює жетони, яким вдалося продемонструвати силу під час турбулентності.
ДОЩ різко зросла після того, як Enlivex Therapeutics зареєстрована на Nasdaq оголосив планує залучити близько 212 мільйонів доларів шляхом приватного розміщення для створення скарбниці цифрових активів, зосередженої навколо токена Rain. З місячним зростанням на 126% він став найбільшим прибутком серед токенів із ринковою капіталізацією понад 500 мільйонів доларів.
XMR продовжував отримувати вигоду від розповіді про конфіденційність, залучаючи капітал у періоди ризику та геополітичної напруги, оскільки інвестори шукають активи, стійкі до стеження. Це забезпечило солідний приріст на 16%.
STRK набрав обертів, оскільки нещодавні оновлення протоколу покращили пропускну здатність і зменшили комісію, що підтримало активність розробників навіть у ведмежому середовищі. Токен досяг найвищого рівня з лютого, а потім відновився приблизно на 50%, і зараз його ринкова капіталізація становить 570 мільйонів доларів.
MERL піднявся до 0,47 ATH за 2025 рік і зараз торгується приблизно на 7% нижче цієї позначки. Ралі було спричинене останнім оновленням Merlin Chain, яке покращило стабільність і масштабованість, підтримане інтересом інвесторів до біткойн L2.
ПІПІНмемкойн на основі Solana, зріс більш ніж на 600% за останній місяць. З огляду на відсутність серйозних оновлень, пов’язаних з проектом, зростання, схоже, викликане посиленою спекулятивною торговою активністю.
Активність Perp DEX сповільнюється, Lighter є новим лідером обсягу
У листопаді вперше за багато місяців ми побачили зміну лідера обсягів. Запальничка став найкращим проектом за обсягом perp з 292 мільйонами доларів США, що позначає його ATH. Незважаючи на те, що Lighter не стягує комісію за торгівлю напряму, проект також досяг рекорду за місячними зборами, зібравши 24,5 мільйона доларів.
Айстра посіла друге місце з 259 мільйонами доларів США, що відповідає жовтневому показнику. Однак гонорари різко впали з 133 до 53 мільйонів доларів. Астра також оголосив планує запустити власний нульовий блокчейн L1 із сильним акцентом на конфіденційності. Команда прагне підтримувати токенізовані традиційні активи, такі як акції та ф’ючерси, і представить новий ф’ючерсний продукт перед ринком у партнерстві з Buidlpad. Ці кроки мають сенс, оскільки наявність власної мережі є ключовою перевагою, якою користуються основні конкуренти Aster.
edgeX також привернув значну увагу торговців. Мережа, розроблена спеціально для злочинців, незмінно входить до числа найефективніших L1 за прибутками. У листопаді edgeX встановив нову щомісячну комісію ATH на рівні 64 млн доларів США, перевершивши більшість конкурентів. Його ТВЛ бр нарешті досяг $500 млн, перш ніж повернутись до $420 млн.
для Гіперрідинаце був важкий місяць для багаторічного лідера ринку. Обсяг злочинної діяльності впав до 244 мільйонів доларів, що є найнижчим показником з червня. Проте збори залишилися відносно високими на рівні 101 мільйона доларів. Hyperliquid все ще домінує над усіма конкурентами за відкритим інтересом; станом на 2 грудня його 24-годинний OI становить 5,92 млн., що вище, ніж у всіх інших проектів разом узятих.
З боку розробки, Hyperliquid запущено Режим зростання HIP-3, що дозволяє створювати ринки без дозволу зі значно нижчими комісіями за торгівлю. Оновлення спрямоване на підвищення ліквідності та залучення нових маркет-мейкерів. Комісія за тейкер на нових ринках зменшується більш ніж на 90%, а для трейдерів вищого рівня може впасти до 0,00144%. Для підтримки стабільності нові ринки не повинні дублювати існуючі активи, а їхні параметри залишаються заблокованими протягом 30 днів після розгортання.
ХАЙП впав до рівня травневої ціни в 29 доларів. Незважаючи на це, настрої спільноти залишаються оптимістичними, що підтримується впровадженням HIP-3. 29 листопада команда ім отримано перше велике розблокування 2,6 млн HYPE, і зараз ринок уважно спостерігає, щоб побачити, як будуть оброблятися ці токени.
Загалом, злочинний сектор зіткнувся з тиском ширшого спаду крипторинку, який зменшив загальні обсяги торгів. У той же час зросла конкуренція з боку мереж, що розвиваються, нових протоколів, орієнтованих на деривативи, і секторів високого ризику, таких як ринки прогнозів.
Ринки прогнозів процвітають: Polymarket проти Kalshi
Можливо, єдиним криптовалютним сектором, у якому в листопаді не було проблем із обсягом або активністю користувачів, були ринки прогнозів. Було досягнуто нового ATH в обсязі торгів, що демонструє сильне зростання на 54% порівняно з жовтнем.
Обидва основні гравці, Полімаркет і Кальшідосягли нових рекордних значень із обсягом у 4,3 млрд доларів США та 5,8 млрд доларів США відповідно. Вони також досягли рівня ATH у місячних транзакціях на рівні 18,6 млн і 22,1 млн.
Opinion Labs за підтримки YZi Labs вийшли на арену з вражаючими 4,2 мільярда доларів США. Однак він зафіксував лише 1,1 млн транзакцій, що приблизно в 17 разів менше, ніж Polymarket. Важливо підкреслити, що Opinion є єдиною з трьох, що запроваджує повну програму заохочення, тому значна частина обсягу, ймовірно, залежить від балів за розведення китів і майбутніх винагород.
ПолімаркетНайбільшою віхою в листопаді стало забезпечення 24 листопада Комісія США з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) ухвалила змінений наказ про призначення, що дозволяє їй працювати як повністю регульована американська біржа з посередницьким доступом через продавців ф’ючерсних комісій (FCM) і традиційних брокерських контор.
Схвалення вимагає більш суворого нагляду, оновлених клірингових систем, посиленого нагляду за ринком і звітності згідно з частиною 16, що фактично приведе Polymarket у відповідність до федеральних торгових майданчиків після виходу зі США у 2022 році через штрафи та обмеження. Раніше цього місяця Polymarket знову відкрив обмежений доступ у США на етапі бета-тестування, дозволивши невеликій групі користувачів торгувати на ринках подій, оскільки продовжувався прогрес у сфері регулювання.
12 листопада Полімаркет оголосив ексклюзивне партнерство з Yahoo Finance, ставши єдиним постачальником прогнозних ринкових даних платформи. Це також розширено у спорт і фентезі-ігри завдяки ексклюзивній інтеграції з PrizePicks, вбудовуючи ринки Polymarket безпосередньо в популярний додаток для фентезі-спорту. Через день, 13 листопада, Полімаркет підписаний багаторічне партнерство з UFC і Zuffa Boxing, що відзначає перший раз, коли технологія ринку прогнозів буде інтегрована в прямі спортивні трансляції та на місцях.
Кальші також був великий місяць у листопаді, забезпечивши інвестиційний раунд у розмірі 1 мільярда доларів США на чолі з Секвойя Капітал і CapitalIGдовівши загальне фінансування до 1,57 мільярда доларів США. Це підштовхнуло проект до нового піку оцінки та засвідчило сильну інституційну переконаність у бізнес-моделі.
Спортивні ринки залишаються основним рушієм обсягів Kalshi, але платформа продовжує розширювати свої пропозиції. Було додано нові політичні ринки, і ринок, що відстежує тривалість припинення роботи уряду США, привернув значну увагу трейдерів. Калші теж співпрацює з StockXдозволяючи спекулювати цінами перепродажу кросівок, колекційним попитом і ефективністю бренду в періоди піку покупок. У поєднанні з великими партнерствами, включаючи ключове з РобінхудKalshi стрімко рухається у фінансовий мейнстрім.
Законодавчі проблеми залишаються, оскільки деякі штати США класифікують контракти Kalshi як азартні ігри. Проект в даний час привабливий ці постанови.
Останні інвестиційні тенденції показують, що інституційний капітал все більше розглядає ринки прогнозів як потенційний основний компонент сучасної фінансової інфраструктури. Ця зміна свідчить про те, що з часом вони зможуть стати поряд із традиційними деривативами як стандартним інструментом для прогнозування в реальному часі, управління ризиками та визначення цін на ринку.
Відмова від відповідальності: ця стаття надається лише для інформаційних цілей. Він не пропонується та не призначений для використання як юридичні, податкові, інвестиційні, фінансові чи інші поради.
