“Близько 2000 менеджерів активів та інвестиційних консультантів тут на конференції Exchange ETF у Лас -Вегасі. Невеликий натовп ETF приїхав у суботу ввечері, щоб побачити Dead & Co. у сфері, яка влаштувала дивовижне світлове шоу на вершині дивовижного музичного шоу. (Що ви очікували від мертвих?) Музичні розваги вбік, це”, – Напишіть: Cryptoworld
Близько 2000 менеджерів активів та інвестиційних консультантів тут на конференції Exchange ETF у Лас -Вегасі.
Невеликий натовп ETF приїхав у суботу ввечері, щоб побачити Dead & Co. у сфері, яка влаштувала дивовижне світлове шоу на вершині дивовижного музичного шоу. (Що ви очікували від мертвих?)
Музичні розваги вбік, це зібрання менеджерів активів, таких як BlackRock та Vanguard, а також інвестиційні радники, які купують ETF. Радники хочуть допомогти у трьох областях: 1) Розуміння недавнього хаосу на ринку, 2) стратегії інвестування за допомогою ETF та 3) як більш ефективно рости та керувати своїм бізнесом.
Ця третя область, широко відома як “управління практикою”, є все більш великою частиною фокусу цих конференцій: вона отримає приблизно 35% фокусу змісту на цій конференції. Це тому, що бізнес з управління багатством зростає швидко, навіть коли він зосереджується на меншій групі заможних інвесторів, які отримали прибуток від зростання як нерухомості, так і на фондовому ринку.
ETF потоки в 2025 році: фіксований дохід сильний
Часто говорять, що “потоки слідують за ціною”, тобто багато інвесторів є значною мірою тенденційними послідовниками, які купують те, що купують інші.
ETF протікає рік на сьогоднішній день. Основна тенденція – це приплив продовжується до акцій, але відбулися сильний приплив у фіксований дохід, особливо в ультракортових фондах. Фонди дорогоцінних металів спостерігали напрочуд легкий приплив, враховуючи останні максимуми золота.
ETF припливає ytd
- Власний капітал 135 мільярдів доларів
- Фіксований дохід $ 92 b
- Фіксований дохід ультракорт 40 доларів США
- Дорогоцінні метали $ 8 b
Джерело: Дія ETF
Для акцій найбільший шматок припливу (близько половини) залишається у пасивні індексні фонди, тенденція, яка триває вже багато років. До недавнього часу спостерігається скромний приплив у великі фонди зростання CAP, як ETF індекс росту авангарда (Vug). Один попереджувальний знак для цієї категорії: відтоки за останні 30 днів у Invesco QQQ TrustЗнак, як деякі інвестори технологічних імпульсів нервують.
Що ще важливіше: існують значний приплив у фіксованому доході, майже на рівні з припливом власного капіталу.
Це має сенс на двох рівнях: 1) недавня нестабільність ринку привела деякі до безпечного притулку облігацій, а 2) населення старіє.
“Демографічні показники інвесторів-це ще один довгостроковий рушій переходу до фондів облігацій, оскільки інвестори або наближаються до виходу на пенсію, де ризикують їхні портфелі та покладають премію над надійними джерелами доходу”,-сказав мені Бен Джонсон, керівник клієнтських рішень у Morningstar.
Значна частина недавнього потоку облігацій входить у ультракортальні казначейства, а оцінка цих потоків є головним напрямком для конференції.
“Ми вважаємо, що радники прагнуть зрозуміти ринок фіксованих доходів і зрозуміти, як позиціонувати портфелі клієнтів на тлі нестабільності ринку”, – сказав мені, що Тодд Розенблут, керівник відділу досліджень TMX Vettafi, який проводить конференцію. Існує кілька сеансів, орієнтованих на те, де менеджери активів, такі як Bondbloxx та F/M, бачать найкращі можливості у фіксованому доході.
Приватний капітал та приватний кредит у обгортці ETF
Отримання приватного кредитування та приватного капіталу в обгортку ETF виявляється складним.
Нещодавній запуск SPDR SSGA Apollo IG Public and Private Credit ETF (PRIV) був задоволений лише скромним попитом інвесторів, але інтерес до простору все ще залишається високим.
“Проводяться багато галузевих дискусій щодо пропозиції SSGA та що ще може бути з галузі”, – сказав Розенблут. Раніше BondBloxx запустив приватний кредитний CLO (PCMM), який буде обговорено на сцені.
Виклик – це інвестори, які хочуть отримати доступ до приватного капіталу та приватного кредиту, але важко забезпечити обгортку ETF.
“Існує важлива невідповідність ліквідності”, – сказав Джеймс Томас з мотузок і Грей на колегії на конференції.
“Отримати неліквідні класи активів для роботи в обгортці ETF може зажадати поливати речі, які хочуть інвестори – у цьому випадку, вплив на приватні активи”, – сказав мені Джонсон у Morningstar.
“Це категорія, де вже є закріплене лідерство та жорстка конкуренція у напівдиверному просторі, де спеціалізовані фірми, такі як Blackstone, Apollo та Cliffwater, вже просунулися з непередбаченими БДК та інтервальними фондами”,-сказав Джонсон, посилаючись на компанії з розвитку бізнесу. “Ці структури вічнозелених фондів не повинні поливати” хороші “речі так, як це робить ETF, і багато з них пропонуються в обгортці, яка, як правило, зручна для більшості інвесторів”.
Підсумок: Досі незрозуміло, чи будуть ETF домінуючим простором для торгівлі продуктами приватного капіталу.
Активно керовані ETF
Активно керовані ETF представляють собою менше 10% активів бізнесу ETF майже 11 трлн дол. Цього року майже 30% від загальної кількості нових грошових коштів, що надходять у ETF, перекинулися на активні моделі.
Активні менеджери ETF, такі як Cohen та Steers (які нещодавно запровадили активно керовану ETF з нерухомості), TCW та T. Rowe Price представлятимуть свої найкращі активні ідеї.
Одна активна тенденція, яку варто згадати: дохід від опціону та буферні продукти.
Продукти з доходів опціону дотримуються прагнення до коштів, які забезпечують регулярний дохід. Найбільший ETF в цій області, JP Morgan Equity Premium дохід ETF (Jepi), продає покриті варіанти дзвінків на S&P 500. Це обмежує потенціал догори, але також забезпечує щомісячний дохід.
Буферизовані продукти, такі як Ft жилети з драбинами ETF (Bufr) і ETF ETF Innovator Shield Shield (BALT) забезпечити вплив S&P 500 до межі та забезпечує буфер проти деяких втрат. Ці продукти виявилися дуже популярними у інвесторів, які хочуть залишитися на ринку, але також вибирають захист від недоліків.
Важелі/зворотні, однокласні ставки гарячі
Існує невелика, але істотна група, яка насолоджується розміщенням неабияких ставок на ринку. За останні кілька років залучені та зворотні ETF значно зросли, з приблизно 2% активів ETF під управлінням приблизно 7%.
Ця група раніше була гарячою для використання та зворотних ставок на такі індекси, як S&P 500 та NASDAQ-100. Багато хто з тих пір перемістила свою увагу на одиночні запаси ETF, які ставають ставки на запаси техніки з високою мінливості, як Тесла, Coinbase Global, Стратегія, Nvidia і навіть Яблук.
Важелі/зворотні: одноразові ставки гарячі
(YTD тече)
- Одиничні важелі на акції/зворотні 6,5 мільярда доларів
- Індексований важелі/зворотні 607 мільйонів доларів
Джерело: Дія ETF
Більшість власників цих ETF тримають їх лише за короткий проміжок часу (часто день або близько того), і з поважними причинами: у зниженні доріжки щоденне скидання, вбудоване в ці продукти, може дати результати, які є катастрофічними за дуже короткий проміжок часу.
Одиничні акції ETF у березні
- Direxion Daily TSLA Bull 2X (TSLL) -33%
- Graniteshares 2x довга монета щодня (CONL) -28%
- Direxion щодня акції AAPL Bull 2X (AAPU) -20%
- Graniteshares 1,25x довгі Tesla Daily ETF (TSL) -20%
ETF Поділяйте класи взаємних фондів
Vanguard піонерував цю структуру, яка дозволяє ETF використовувати як клас акцій у взаємному фонді. Структура ETF є більш ефективною податком, оскільки вона дозволяє краще керувати прибутками капіталу.
Тепер, коли термін дії патенту Vanguard закінчився, приблизно 50 інших фірм подали, щоб запропонувати класи ETF акцій своїх взаємних фондів і чекають схвалення SEC.
“Це відбудеться швидко”, – заявив Джо Маннон з Веддера Прайса на колегії на конференції в неділю. “Я міг бачити, як на цьому швидкість SEC рухається”.
Бен Джонсон у Morningstar погоджується.
“Я думаю, що схвалення SEC – це питання, коли і ні, якщо він”, – сказав він мені. “Зберігання акцій ETF на існуючих взаємних фондів може принести користь усім акціонерам фонду, а також це структура, яка була успішною для всіх, хто бере участь на інших ринках за межами США, як Канада”.
