“Торговці працюють на підлозі Нью -Йоркської фондової біржі в Нью -Йорку, 19 травня 2025. Spencer Platt | Getty Images News | Ситуація Getty Impesthe US Bebord and Deficit погана і стикається з реальними перспективами погіршення, викликаючи гучний кредитний рейтинг від Moody’s та чергового продажу штампів у акціях та облігаціях.”, – Напишіть: Cryptoworld
Торговці працюють на підлозі Нью -Йоркської фондової біржі в Нью -Йорку, 19 травня 2025 року.
Спенсер Платт | Getty Images News | Getty Images
Ситуація за боргами та дефіцитом США погана і стикається з реальними перспективами погіршення, що викликає зменшення гучного кредитного рейтингу від Moody’s та ще одного продажу штампів у акціях та облігаціях.
Чи продовжується віддача на фінансових ринках, багато в чому в руках розробників політики, які, здається, мають намір додати до американських фіскальних проблем від імені стимулювання зростання через “великі, красиві” законопроект президента Дональда Трампа.
Наразі експерти з Уолл -стріт не оптимістично ставляться до того, що відбувається звідси.
“Moody’s не сказав нам нічого, що ми ще не знали, але вони підкреслили, що все не йде в правильному напрямку”, – сказала Кеті Джонс, головний стратег з фіксованим доходом у Чарльза Шваба. “” Великий, прекрасний законопроект “також, коли мова йде про борг і дефіцит, не йде в правильному напрямку”.
Результатом, сказав Джонс, полягає в тому, що США, ймовірно, додасть до 36,2 трлн. Доларів боргу, з яких 28,9 трлн. Прямо зберігається громадськістю. Скорочення податків, які не відповідають меншим витратам, також би тиснули на дефіцит бюджету, що спрямовується на 7% валового внутрішнього продукту.
Рейтинги Moody в п’ятницю скоротили борг США з його найвищого рейтингу, хоча він змінив прогноз від негативного на стабільність. Агентство назвали невирішеним “великим щорічним фіскальним дефіцитом та зростаючими витратами на відсотки” як причиною переїзду, хоча він спеціально не згадував законопроект про витрати на дому.
Додайте до цієї торговельної напруги США ініціювали з Японією та Китаєм, найбільшими та третьою за величиною іноземними власниками боргу казначейства, і це спричиняє головний біль на ринку.
“Ви все це складаєте, і ринок збільшує цю премію за ризик для довгострокових облігацій”,-сказав Джонс. “У світі є глобальне переоцінки, де є просто більш суверенна заборгованість і набагато більше невизначеності щодо того, чи буде політика пристосуватися, щоб зробити це виглядати привабливим”.
Стрибайте врожай
Що це означає в ринку, було важкою ногою в доходності казначейства, особливо в боргу з більш тривалою деномінованою, такою як 10-річна записка та 30-річна облігація. Інвестори вимагають більш високих врожаїв як компенсації за ризик, який вони беруть на себе борг.
У звичайні часи казначеві вважаються безризиковими інвестиціями, оскільки існує практично нульовий ризик, який США коли-небудь за замовчуванням. Однак зростаючі турботи щодо фіскальної ситуації та відродження інфляції від тарифів – не кажучи вже про зниження Муді – змушують дохідність вище.
30-річний врожай за останні п’ять днів
З орієнтацією на дефіцит до 6,5% -7% ВВП, тобто “непослідовно з стабільністю боргу до ВВП у довгостроковій перспективі”,-заявив Меттью Луццетті, головний американський економіст Deutsche Bank, заявив у примітці клієнта. “Відсутність більш чіткого зобов’язання щодо того, щоб поставити дефіцит на низхідному шляху, інвестор стурбовано щодо фіскальної динаміки США, швидше за все, зберігається”.
Наскільки бюджет розтягнеться, залежить від остаточного пакету, який проходить через Конгрес. Але ринки роблять ставку на те, що зниження податків на 2017 рік постійним, а також усунення податків на поради та понаднормовий час, лише часткові компенсації доходу посилять фіскальні проблеми.
“Якщо [the bill] Не вдається, фінансові ринки не будуть задоволені. Але якщо це пройде – ну, це може бути так само проблематично “, – написав Ед Яреді, керівник досліджень Yardeni.” Чому? Тому що дефіцит бюджету має значення. Особливо це так, коли вони призводять до більш високих процентних ставок, більш високих доходів облігацій та потенційно більшої інфляції. Ми підозрюємо, що пильні Бонда вже передбачають це “.
Акції також під тиском
Дійсно, 30-річний прибутковість облігацій на цьому тижні перевищив 5%, його найвищий з жовтня 2023 року та область, де вона не торгувала послідовно з початку частини століття. 10-річна примітка, яка використовується як орієнтир для широкого спектру боргу, від автокредитів до іпотечних кредитів, наближалася до 4,6% у середу, найвища з лютого.
Однак збиток на ринку не обмежувався фіксованим доходом, а також не обмежувався США
10-річний врожай за останні п’ять днів
Акції також потрапляють під тиск, коли нервозність інвесторів зростає над тим, як більш високі процентні ставки будуть тиснути на корпоративну норму прибутку, підвищувати витрати на запозичення та повільні споживчі витрати. Після полегшення з 7% на початку цього року 30-річні ставки іпотеки знову піднімаються, останнім часом-6,81%, повідомляє Фанні Мей.
Врожайність облігацій також зростає в усьому світі. 30-річний урожай урядового облігації японського рекорду з високим рівнем, оскільки стурбованість фіскальною стабільністю розповсюджується.
“Я відчуваю, що гребля нарешті починає трохи зламатись, і в дамбі занадто багато дірок, щоб поставити пальці”, – сказав Мітч Голдберг, президент стратегії ClientFirst. “Проблема полягає в тому, що якщо вартість боргового фінансування продовжує зростати, ми опинимося в часі економії, як і Європейський Союз, було близько 10 років тому”.
Для інвесторів власного капіталу зміна динаміки деглобалізуючої економіки, ймовірно, означає постійно більш високі процентні ставки, що потенційно повільніше економічне зростання та складна ринкова картина.
“Ми будемо стикатися з 20% плюс переміщення частіше на фондовому ринку”, – сказав Голдберг. “Це не просто новий режим фінансування боргу, з яким ми стикаємося. Це абсолютно новий режим глобальної економіки”.
