“Розкриття: Погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не представляють поглядів та думок редакції Crypto.News. Всього три роки тому Spot Bitcoin ETF були визнані останнім шлюзом Crypto у основні фінанси. І на короткий момент вони виглядали так, ніби вони по -справжньому революціонізують інвестиції. Після шквалу”, – Напишіть: www.crypto.news
Розкриття: Погляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не представляють поглядів та думок редакції Crypto.News.
Всього три роки тому Spot Bitcoin ETF були визнані останнім шлюзом Crypto у основні фінанси. І на короткий момент вони виглядали так, ніби вони по -справжньому революціонізують інвестиції. Після шквалу схвалення та мільярдів інституційних доларів, що надходять, багато хто на Уолл -стріт припустив, що епоха ETF була на нас.
ETF дали інституціям простий метод набуття впливу біткойна (BTC) та Ethereum (ETH), не стискаючи приватними клавішами та ускладненнями опіки. Але вони мають фундаментальне обмеження в тому, що вони, як правило, відстежують ціну. Коли знаменито мінливий ринок Crypto рухається набік, прибутки ETF також можуть зупинитися. Це робить точкові ETF все більш схожими на тупники на ринку, які вимагають інновацій та витонченості.
Зростаючі очікування на 24/7 ринку
Реальність полягає в тому, що в міру зростання інституційного прийняття, так і очікування. На ринках капіталу інвестиція, яка не може отримати прибуток, що перевищує оцінку цін, має властиву ваді. Цей недолік збільшується у швидко змінюваному світі криптовалют 24/7. Інвестори, які колись були задоволені пасивною експозицією, вимагають більше. На традиційних ринках продукти, що торгуються, можна використовувати для доступу до дивідендів, інтересів, що несуть відсотків або структурованих інвестиційних транспортних засобів. Чому криптовалюта повинні обмежуватися простими ціновими спекуляціями?
Біржові нотатки відповідають на цей попит, пропонуючи структуровану експозицію до декількох криптовалютних активів, включаючи жетони на основі ставок, портфелі Defi та інвестиційні кошики з мультизетами. Ці продукти процвітають у Європі, де пропозиції швидко розширилися за рамки Bitcoin та Ethereum, щоб включити продукти відстеження нагород на стягнення, диверсифіковані криптовалюти та структуровані похідні.
Роль регулювання: MICA змінює гру
Імпульс у Європі не є випадковим-регулювання континенту UCITS сильно обмежує діяльність ETF, створюючи природне відкриття для ETCS та ETN, щоб лідирувати на шляху як більш пристосовані інвестиційні транспортні засоби-фактор, що прискорюється ринками Європейського Союзу в регулюванні криптовалютних наборів (MICA), який набув повної сили в кінці минулого року. MICA надає єдину юридичну основу для криптовалютних активів у країнах -членах ЄС, що передбачає чіткіші стандарти для видачі, експлуатації та маркетингу цифрових активів.
Принципово важливо, що MICA вирішує основну проблему щодо ETN: кредитний ризик. Як боргові цінні папери, ETN традиційно зіткнулися з кредитором емітента. Однак, згідно з MICA, емітенти повинні задовольнити більш високі вимоги до капіталу та демонструвати операційну прозорість, заспокоюючи захист від інституційних грошей. Ця еволюція знижує ризик контрагента, відображає регуляторні рамки, які вже знайомі інвесторам облігацій.
У поєднанні з останніми даними про ефективність ETP висновок важко пропустити: зростаюча кількість інституційних гравців виглядає комфортно, використовуючи структури ETN, що несуть врожайність у добре регульованому середовищі.
Казка про два континенти
Але поки Європа випереджає Міка, Сполучені Штати залишаються нерішучими. Обережний підхід SEC обмежив наявність більш універсальних криптовалют, таких як ETN. Це регуляторне відставання ставить нас інвесторів у невигідність, обмежуючи їх здатність повністю скористатися можливостями на ринку криптовалют.
Така розбіжність може стати початком структурного зсуву, де інвестори вже не шукають впливу наступного піку біткойна. Ці інвестори хочуть, щоб транспортні засоби, які захоплюють нагороди, або заробляють збори за децентралізованими протоколами фінансів. Статичний ETF просто не може запропонувати ці привілеї, даючи сильну перевагу ETN з вбудованим потенціалом для додаткової віддачі.
Це не означає, що ETF зникнуть. Вони зберігають значну силу бренду, особливо в Північній Америці, де розпізнавання імен та простіше регуляторне середовище зробило їх першочерговою для консервативних гравців. Однак, оскільки звичайні ринки продовжують голодувати за врожайністю, інституційний капітал поступово переходить до більш динамічних структур – моменту, який лише має прискорення, якщо режим Трампа вирішить полегшити обмеження або якщо підтримка Європи для ETN зростає більш комплексною при MICA.
Критика зберігається, але так вимагає
Критики, які залишаються прив’язаними до безпеки ETF, стверджують, що ставки жетонів та нових активів Defi занадто ризиковані або неліквідні. Вони вказують на кредитний ризик та розумні експлуатації контракту на децентралізованих платформах. Такий скептицизм може бути здоровим, але він не враховує реального апетиту серед інвесторів, що шукають врожайність. Прискорення потоків в ETN дозволяє припустити, що багато хто готовий орієнтуватися на ці складності в пошуках стабільної віддачі, особливо якщо альтернатива не працює через циклічну криптовалюту.
До певної міри, ETF були важливими для легітимізації криптовалют серед пенсійних фондів та великих менеджерів активів. І все -таки цей успіх відкрив двері для інших структур, які могли б розвиватись, а не відстежувати основні інновації Crypto. Роблячи це, ETN вирізають унікальний простір-один, який фіксує динамізм цифрових активів ефективніше, ніж звичайна ванільна ETF.
По суті, наступна фаза зростання криптовалюти залежить від продуктів, які надають більше, ніж сліпі ставки на ціну. Установи хочуть диверсифікації та врожайності. Регулятори хочуть прозорості. ETN, хоч і не без підводних каменів, схоже, вражають кращий баланс між цими вимогами. Оскільки Європа випереджає чіткість регуляторної регуляції та як голодний капітал, що голодує врожайністю, ETN виглядають встановлені для Eclipse ETF як інструмент за замовчуванням для серйозного розподілу криптовалют.
Для тих, хто вміст із пасивним підходом, ETF можуть продовжувати досягти достатнього. Але для найбільших у світі коштів поступливість рідко є стратегією. З обіцянкою доходу як на ринках биків, так і на ведмедях, ETN покликав, як Савві, щоб належним чином використовувати потенціал криптовалюти. Якщо найближче майбутнє цифрових фінансів стосується інноваційних способів отримання прибутку, ETN не є простою стороною.
І вони ще могли бути головною подією.
Bundeep Singh неправильно
Bundeep Singh неправильноГенеральний директор Thinqia, є визнаною цифрою та інвестором у цифровій галузі. Fineqia International Inc. (публічно перерахована в Канаді відповідно до CSE: FNQ)-це бізнес з цифровими активами, який будує та націлює інвестиції в технологічні компанії раннього та стадії зростання. Він є лідером думки в Blockchain Technologies і говорив на впливових заходах, включаючи Паризький тиждень Blockchain, страхування 2025 року в Лондоні, Південний саміт у Мадриді, Цифровий конгрес Fintech & Insurtech у Варшаві та Технологічні конференції Ракутена в Токіо. У 2015 році Bundeep заснувала Premfina, лондонську фірму Insurtech, яка порушила страхову галузь у Великобританії та оскаржила 35-річну дуополію на ринку на 10 мільярдів доларів. Він підняв венчурний капітал від видатних організацій, таких як Ракутен, Канада сім’я Томсон, та інвестор Силіконової долини Тім Дрейпер та забезпечив інвестиції приватного капіталу від фінансових установ США. Особисті інвестиції Bundeep тривають на міжнародному рівні, включаючи блокчейн -компанії, такі як Wave Financial, Ideo Colab., Nivaura та Phunware Inc.