Що таке стейблкойни? Посібник для початківців

Стайблкойни — це цифрові активи, призначені для мінімізації пов’язаної з ними волатильності цін криптовалюти. Прив’язуючи свою вартість до стабільних активів, таких як фіатні валюти, стейблкойни прагнуть переосмислити глобальні фінанси. У цій статті ми глибше зануримося в те, що означають стейблкойни та як вони працюють. Ми також виділимо їх види, переваги, недоліки та перспективи на майбутнє.

Що таке стейблкойни?Стайблкойни — це особливий клас криптовалют, ринкова вартість яких прив’язана до зовнішнього посилання, часто реального активу. Більшість емітентів стейблкойнів прив’язують свої токени до референтних активів, таких як фіатні валюти, дорогоцінні метали, товари чи фінансові інструменти. Приклади стейблкойнів включають Tether (USDT) і USD Coin (USDC).

Стайблкойни проти цифрових валют центрального банку (CBDC)СтайблкойниCBDCВидається приватними компаніями.Випущені центральними банками/урядами.Вартість стейблкойнів прив’язана до основних обігових валют, таких як долар США.Цифрова версія законного платіжного засобу країни.Тип програмованих грошей, які можна легко інтегрувати з новими технологіями. Форма державних цифрових грошей.Як працюють стейблкойни?Стайблкойни — це криптоактиви, випущені приватними компаніями в мережі блокчейн. Більшість стейблкойнів прив’язані до фіатних валют. Насправді стейблкойни, номіновані в доларах США, складають 99% ринку стейблкойнів. Вони забезпечені 1:1 грошовими резервами, державними казначейськими векселями, фінансовими інструментами та ліквідними активами. Ці резерви гарантують, що інвестори можуть викупити стейблкойни на еталонні активи в будь-який час.

Хоча склад резервів різний для стейблкойнів, ці цифрові активи в основному призначені для підтримки стабільного запасу вартості. Вони не відчувають значних коливань цін, що сприяє їх широкому застосуванню як засобу обміну.

Основним механізмом, який допомагає стейблкойнам підтримувати прив’язку, є забезпечення.

Стейблкойни з недостатньою заставою більш сприйнятливі до видалення канавок. Інвестори втрачають довіру до таких стейблкоїнів, викликаючи масові викупи, які ще більше збільшують розрив між вартістю стейблкоїна та його прив’язкою. Таким чином, стейблкойни повинні бути або повністю зарезервовані, або забезпечені надмірною заставою.

Пояснення типів стейблкойнів1. Фіатні стейблкойниФіатні стейблкойни забезпечені фіатними валютами, такими як долар США, у співвідношенні 1:1. Вони також можуть зберігати резерви активів, еквівалентних готівці, наприклад, короткострокових казначейських векселів, щоб забезпечити їх вартість. Зазвичай незалежні зберігачі підтримують і перевіряють резерви для цих стейблкойнів. Приклади стейблкоїнів із фіатною заставою включають USDT, USDC і EURC.

2. Стайблкойни, забезпечені товарамиСтайблкойни, забезпечені товарами, — це валюти на основі блокчейну, прив’язані до таких товарів, як нафта чи золото. Tether Gold (XAUt) — найпопулярніший цифровий токен, забезпечений фізичними запасами золота. Він прив’язаний 1:1 до однієї тройської унції золота. Ці жетони також діляться, що дозволяє купувати лише 0,000001 тройської унції.

Ще один токен, який можна обміняти на сертифіковані LBMA золоті злитки Good Delivery, — Pax Gold (PAXG). Ви можете придбати невеликі частки токена, починаючи з 0,01 PAXG.

3. Стайблкойни, забезпечені криптовалютоюСтайблкойн із крипто-підтримкою — це цифрова валюта, вартість якої пов’язана з ринковою ціною іншої криптовалюти. Оскільки резервна криптовалюта може бути схильна до інтенсивної волатильності ринку, ці стейблкойни зазвичай забезпечені надмірною заставою.

Наприклад, DAI Sky Protocol має м’яку прив’язку 1:1 до долара США. 100,5% ДАІ в обігу підтримується Ethereum та іншими криптовалютами. Мінімальний коефіцієнт забезпечення залежить від депонованого криптоактиву.

4. Алгоритмічні стейблкойниАлгоритмічні стейблкойни — це криптовалюти, які підтримують стабільну вартість, регулюючи попит і пропозицію за допомогою заздалегідь запрограмованих алгоритмів або смарт-контрактів. Вони карбують/спалюють жетони, щоб виправити дисбаланс попиту/пропозиції. Якщо ринкова вартість алгоритмічного стейблкойна перевищує його прив’язку, протокол карбує нові монети, щоб знизити його ціну. І навпаки, якщо вартість стейблкойна падає нижче прив’язки, протокол спалює наявні монети, щоб підвищити його ціну.

Унікальною особливістю алгоритмічних стейблкойнів є те, що вони можуть містити або не містити резерви. Однак ці стейблкойни несуть високі ризики.

У 2022 році масштабні розпродажі знизили прив’язку TerraUSD (UST) до 1 долара. Оскільки ціни на UST продовжували падати, алгоритм продовжував карбувати токени LUNA, щоб підтримувати прив’язку. Надлишок пропозиції LUNA спричинив падіння ціни на нього більш ніж на 80%, що призвело до значного падіння ціни UST на 60%. Згодом обидві монети впали, що призвело до краху криптовалюти на понад 40 мільярдів доларів.

Популярні стейблкойни1. Tether (USDT)

Станом на грудень 2025 року Tether (USDT) є третьою за величиною криптовалютою та найбільшим стейблкоіном за обсягами торгів і ринковою капіталізацією. Токени USDT, рекламовані як новатор у цифровому використанні звичайних валют, домінують на ринку стейблкойнів. USDT, прив’язаний до долара США у співвідношенні 1:1, розрахований на підтримку стабільної вартості в 1 долар. Він на 100% забезпечений резервами Tether, пропонуючи повну ліквідність на авторитетних біржах і демократизуючи транскордонні платежі через блокчейни.

2. Монета долара США (USDC)

USDC — це цифровий доларовий стейблкойн, який на 100% забезпечений готівкою та їх еквівалентами. Більшість резервних активів USDC зберігається в Circle Reserve Fund, схваленому SEC фонді грошового ринку. Випущений компанією Circle, USDC є найбільшим у світі регульованим стейблкоїном, який обмінюється 1:1 за долар США. Це також другий за величиною стейблкойн за обсягами торгів і ринковою капіталізацією. Наразі USDC підтримується на 28+ блокчейнах, сприяючи міжланцюговій взаємодії та глобальній доступності.

3. EURC

EURC — це ще один повністю зарезервований стейблкойн із заставою фіатної валюти, випущений компанією Circle, і найбільша за ринковою капіталізацією криптовалюта, що підтримується євро. Він сумісний з MiCA і широко використовується для запозичень, позик і торгівлі на форекс. Поважні фінансові системи в ЄЕЗ зберігають резерви євро. Використовуючи Circle Mint, компанії можуть обмінювати EURC на євро і навпаки, а також легко передавати токени EURC через кілька блокчейнів. Це також допомагає клієнтам отримати доступ до доларової ліквідності в ланцюжку, сприяючи миттєвій конвертації EURC в USDC.

Чому стейблкойни важливі? Стайблкойни сприяють швидким транскордонним транзакціям через децентралізовані блокчейни. Тому вони особливо цінні для організацій із глобальною робочою силою або клієнтурою. Вони також дуже корисні для трудових мігрантів, яким потрібно переказувати гроші на батьківщину.

Найважливіше те, що стейблкойни допомагають керувати нестабільністю цін, пов’язаною з традиційними криптовалютами, такими як біткойн та ефіріум. Їхня вартість прив’язана до реальних активів, таких як фіатні валюти чи дорогоцінні метали, ціни на які, як правило, відносно стабільні. Таким чином, стейблкойни діють як надійний засіб зберігання вартості та засіб обміну для торговельних платежів.

Крім того, стейблкоїни служать цифровими грошима або токенізованою готівкою, що забезпечує миттєві розрахунки в мережі. Компанії можуть зберігати резерви стейблкойнів у блокчейнах, щоб запобігти операційним вузьким місцям і оптимізувати управління ліквідністю.

Крім того, очікується, що стейблкойни відіграватимуть вирішальну роль у формуванні глобальної фінансової системи, де співіснують державні та приватні гроші. Вони можуть доповнювати цифрові валюти центрального банку (CBDC), зміцнюючи екосистему цифрових платежів.

Багато фінансових установ також беруть участь в екосистемі стейблкойнів, представляючи власні стейблкойни або депозитні токени. Наприклад, JPM Coin від JP Morgan забезпечує цілодобові транскордонні перекази та розрахунки протягом доби. Він повністю інтегрується з традиційною банківською інфраструктурою, допомагаючи оптимізувати операції та підвищити ліквідність.

Загалом, як фізичні особи, так і установи можуть використовувати стейблкойни для щоденних платежів, швидшої звірки бухгалтерського обліку, управління казначейством і операцій DeFi.

Переваги та ризики стейблкойнівПереваги

• Миттєві розрахунки та операції 24/7: Звичайні платіжні системи обробляють транзакцію за 2-4 дні. Вони також працюють з понеділка по п’ятницю протягом фіксованої кількості годин щодня. Навпаки, стейблкоїни доступні цілодобово та без вихідних і миттєво обробляють транскордонні платежі.
• Покращена прозорість: Оскільки міжнародні перекази включають кілька часових поясів, посередників і різні нормативні рамки в різних країнах, відстежувати їх статус важче. І навпаки, транзакції за участю стейблкойнів реєструються в незмінних книгах блокчейну і можуть відстежуватися в режимі реального часу. Крім того, більшість централізованих бірж оцінюють кожну транзакцію на предмет AML/KYC, забезпечуючи відповідність нормативним вимогам.
• Економічність: Застарілі фінансові системи часто направляють транзакції, особливо глобальні грошові перекази, через численні банки-кореспонденти та посередників. Відповідно витрати на трансакцію та час розрахунків можуть бути вищими. Навпаки, стейблкойни працюють у децентралізованих мережах блокчейнів, усуваючи потребу в посередниках і сприяючи недорогим переказам.
• Глобальна доступність і включення: Стайблкойни доступні навіть у регіонах з менш розвиненою фінансовою інфраструктурою. Крім того, криптобіржі, особливо DEX, не вимагають від користувачів проходження складних процесів перевірки особи для торгівлі стейблкойнами. Таким чином, будь-хто з сумісним пристроєм і підключенням до Інтернету може здійснювати транзакції зі стейблкоїнами незалежно від свого місцезнаходження.
• Більш широкі випадки використання стейблкойна: Крім швидших транскордонних платежів, нижчих комісій і швидшої оплати, стейблкоїни підтримують різні варіанти використання. Ви можете торгувати ними на інші валюти, включаючи фіатні та криптовалюти, на спотовому ринку. Ви також можете купувати/продавати похідні контракти, розрахунки за якими здійснюються стейблкойнами. Крім того, ви можете використовувати стейблкойни як заставу для позик у криптовалюті. Користувачі можуть навіть розміщувати їх у пулах стекінгу або ліквідності, щоб отримати винагороду.

Ризики

• Загроза традиційним банківським системам: Якщо фізичні особи та компанії вирішать зберігати стейблкойни замість того, щоб зберігати кошти на банківських рахунках, банки можуть зіткнутися з серйозними проблемами. Банки залежать від депозитів клієнтів для санкціонування кредитів. Зменшення депозитів зменшить їх здатність надавати позики, зменшуючи їхні процентні доходи. Оскільки резерви, що забезпечують стейблкойни, зберігаються емітентами, широке впровадження стейблкойнів може порушити роботу традиційних банківських систем.
• Оперативні перешкоди: Фінансові установи повинні впроваджувати нові технології, проводити навчання персоналу, розгортати інфраструктуру блокчейну та забезпечувати інтеграцію крипто-гаманців для використання стейблкоїнів. Їм також необхідно відстежувати транзакції в режимі реального часу, дотримуючись при цьому законів про боротьбу з відмиванням грошей і криптовалютою. Без необхідних ресурсів і можливостей банки можуть зіткнутися з підвищеним ризиком недотримання нормативних вимог і порушень безпеки.
• Ризики емітента: Компанії, які випускають стейблкойни, можуть припинити діяльність або збанкрутувати через різні фактори. До них належать банкротство бізнесу, регулятивний тиск, втрата довіри клієнтів, недостатні резерви та відмова від прив’язки.
• Неправдиві заяви: Емітенти часто можуть робити неправдиві заяви про резерви, що забезпечують їх стабільні монети. У 2021 році Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) оштрафувала Tether на 41 мільйон доларів. Компанія нібито зробила оманливі заяви і приховав ключові факти щодо резервних фондів, що підтримують USDT.

Регламент стейблкойнів

• Genius Act: У липні 2025 року уряд США прийняв Genius Act (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoin). Це а комплексне законодавство для регулювання стейблкойнів.

Закон вимагає від емітентів стейблкойнів дотримуватись Закону про банківську таємницю та норм ПВК/ФТ. Він зобов’язав емітентів зберігати резерви 1:1 для випущених стейблкоїнів. Вони можуть бути у формі угод про зворотний викуп, грошових резервів, векселів казначейства США або будь-якого іншого високоякісного активу. Крім того, емітенти повинні регулярно звітувати та перевіряти склад резервів.

Щоб заборонити емітентам стейблкойнів функціонувати як нерегульовані банки, Genius Act наклав ключове обмеження. Вони не можуть виплачувати відсотки/прибутковість, що робить стейблкоїни менш привабливим інвестиційним засобом порівняно з фондами грошового ринку та банківськими депозитами.

• MiCA: У Європейському Союзі MiCA заборонила випуск алгоритмічних стейблкойнів. Положення вимагає, щоб визнані MiCA стейблкойни з фіатною заставою були забезпечені ліквідними резервами у співвідношенні 1:1. Загалом MiCA встановила суворі правила для емітентів стейблкойнів, щоб захистити фінансову стабільність і монетарний суверенітет ЄС.

Стайблкойни проти інших криптовалют

Стайблкойни проти біткойнівБіткойн – це світова піонерська цифрова валюта на базі технології блокчейн. Хоча це найбільший криптоактив за ринковою капіталізацією, він дуже волатильний. Його ціна має тенденцію до швидкого зростання або падіння, що робить його ризикованою інвестицією. Однак через високу ліквідність, дефіцит і широке поширення біткойн його все більше сприймають як цифровий спосіб оплати. Крім того, він створюється за допомогою процесу майнінгу в децентралізованій блокчейн-мережі без дозволу.

І навпаки, ринкова вартість стейблкойна прив’язана до стабільного активу з відносно стабільною ціною. Крім того, стейблкойни випускаються компаніями і переважно використовуються для транскордонних платежів.

Стайблкойни проти альткойнівУсі криптовалюти, окрім біткойна, спільно відомі як альтернативні монети або альткоїни. Вони розглядають обмеження Bitcoin, вирішують певні проблеми або представляють конкретні випадки використання. Наприклад, Ethereum це перша цифрова валюта, яка підтримує інтелектуальні контракти та протоколи децентралізованого фінансування (DeFi). Solana — це високопродуктивний блокчейн, який є більш масштабованим, доступним і енергоефективним, ніж Ethereum.

Через меншу ринкову капіталізацію, нижчу ліквідність або спекулятивний попит багато альткойнів, як правило, є більш мінливими та ризикованішими, ніж біткойни. На їхні ціни в основному впливає динаміка попиту та пропозиції, а також інші фактори, як-от реальна корисність, глобальне впровадження та настрої ринку.

І навпаки, стейблкойни забезпечують стабільність ціни, оскільки вони розроблені для підтримки стабільної вартості відносно базового активу. Хоча вони демонструють меншу волатильність цін, вони не є на 100% безпечними. Вони зазнають ризиків дедегінгу, емітента та регуляторних ризиків.

Роль стейблкойнів в екосистемі криптовалютСтайблкойни — це криптоактиви, які долають розрив між традиційними та цифровими грошима. Оскільки вони прив’язані до зовнішніх орієнтирів, таких як фіатні валюти з відносно стабільною вартістю, вони мінімізують волатильність цін.

Крім того, стейблкойни карбуються та записуються на незмінні блокчейни. Отже, ніхто не може змінити дані транзакцій або баланси стейблкойнів, що робить їх прозорими та надійними засобами обміну.

Забезпечені фіатною заставою стейблкойни відіграють ключову роль у токенізації активів, забезпечуючи стабільну довідкову ціну для токенів реальних активів (RWA). Це забезпечує справедливу оцінку токенізованих активів. Крім того, токенізація полегшує часткове володіння RWA. Наприклад, власність вартістю 100 000 доларів може бути токенізована в 10 000 монет на основі блокчейну, кожна вартістю 100 доларів.

Стайблкойни також живлять вторинні ринки для токенізованих активів, дозволяючи відкривати ціну та торгувати 24/7. Без стейблкойнів інвесторам часто доводиться конвертувати фіат у криптовалюту для проведення торгів. Цей процес потребує вищих витрат і може залучати сторонніх обробників платежів. Завдяки деномінації токенізованих активів у стейблкоїнах угоди можна здійснювати повністю в ланцюжку з меншими витратами.

Завдяки прогресу в технології блокчейну, безпеці крипто-гаманця та аналітиці в ланцюжку розвивається все більше високошвидкісних мереж із швидшими механізмами консенсусу. Крім того, стейблкойни можуть автоматизувати грошові потоки від токенізованих активів за допомогою інтелектуальних контрактів, одночасно сприяючи більшій сумісності блокчейну.

ВисновокСтайблкойни можуть стимулювати торгівлю криптовалютами, виступаючи в якості мосту між традиційними валютами та криптовалютами. Вони також підтримують стабільну ціну відносно еталонного активу, захищаючи інвесторів від екстремальних коливань ринку. Стайблкойни також є благом для користувачів, які живуть у місцях, де немає або обмежений доступ до іноземних валют, як-от долар США. Пропонуючи більшу стабільність, прозорість і доступність, стейблкойни можуть революціонізувати ринок цифрових активів і ширшу фінансову систему.

поширені запитання