“Китай переосмислює свій жорсткий підхід до криптовалюти, вирізавши місце для Fiat, що посилаються на стаблеїни (FRS), як інструмент для інтернаціоналізації Renminbi (RMB). В той час як материк підтримує жорсткий контроль капіталу і продовжує свою заборону на 2021 рік на криптовалюту та видобуток, Гонконг зараз є контрольованим тестовим ліжком, оскільки юрисдикція розгорнула режим ліцензування для емітентів StableCoin 1 серпня 2025 р. Домінування в цифровому транскордонному врегулювання-це питання для спостереження. Juin StableCoin Будівельники цього місяця на Експо Азії в Гонконзі. Менленд має цю лінію, але сигналізує про те, що базова політика Shiftbeijing не змінилася: Починаючи з 2021 року, материка заборонила криптовалюту та потенціалу для випуску та випуску. Що нового, що старші політики відкрито обговорюють, чи можуть бути використані стаблеїни, підтримувані Юань, підтримуються у глобальних платежах. За словами Reuters, Державна рада переглядає проект дорожньої карти, яка вперше подумає про те, щоб дозволити стабільні, пов’язані з RMB, поряд із цілями для закордонного використання RMB та рамкою контролю ризику. Якщо це буде затверджено, це ознаменувало б помітний перехід від ковдри ворожнечі до приватних цифрових активів. У той же час регулятори продовжують підкреслювати небезпеку: відмивання грошей та ризики, що фінансують терористичні, і відтоку капіталу, що підтримує анонімність, і більш широка загроза дестабілізації капіталу Китаю. Фінансова система може зіткнутися з швидкою санкцією pic.twitter.com/x2ima2g8cp— tphuang (@tphuang) 12 жовтня 2025 р. Ліцензійного поштовху: контрольована шлюз-хонконг стала запуском для RMB-Stablecoins. Його розпорядження про стаблекуїни (Cap. 656) набрав чинності 1 серпня 2025 року, створивши комплексний режим ліцензування для емітентів, що відповідають FIAT. Видача або маркетинг, визначені стабільними засобами для громадськості без дозволу, тепер є кримінальною кримінальною кримінальністю. Для виконання закону, Гонконгська грошова влада (HKMA) Опублікована керівництво в липні 20125, який охоплює ліцензійні та розсудливі стандарти, а також віддані позиції AML/CFT та розвідувальні матеріали щодо ліцензійних та перехідних положень. Відповідно до цих правил, ліцензовані емітенти повинні, серед іншого: підтримувати повну резервну підтримку 1: 1 у високоякісних, рідких активах; гарантія викупу за номіналом за один робочий день; Відокремлені клієнтські активи під законом довіри з кваліфікованими зберігачами; Надсилати щоденні звіти та щотижневі звіти про резерв із незалежними засвоєннями та щорічним аудитом; Зустріньте мінімальний сплачений капітал принаймні 25 мільйонів доларів; та впроваджуйте надійне управління та контроль за ризиками. Використовуючи: 🚨🚨hong Kong приймає закон про регулювання стабільців, представляє ліцензування для емітентів. 656 дає зрозуміти, що не кожен може вивести на ринок StableCoins. З 1 серпня 2025 року, що пропонує вказані StableCoins, заборонено, якщо ви не є “дозволеним оферентом” – наприклад, ліцензованим емітентом або уповноваженим банком, визначеним за указом. Неліцензовані дистриб’ютори повинні припинити свою діяльність або провести придатний маршрут ліцензування. Це ефективно кільцеві параметри раннього прийняття та зберігає видачу та маркетинг у ретельно контрольованих каналах. Керівництво AML/CFT вимагає від емітентів проводити належну ретельність клієнтів (CDD) на кожному власнику їх визначених стабільців та перевірити право власності або контроль за кожним гаманцем клієнтів. Емітенти можуть покладатися на регульованих третіх осіб (наприклад, банків або ліцензованих VASP) для CDD. Передачі однорангових між неушкодженими гаманцями, які не мають спокусників, виходять за межі постійного моніторингу, проте емітенти все ще повинні контролювати загальний обіг токенів та пов’язані з цим ризики. Тут галузь позначила тертя усиновлення, особливо для користувачів, які цінують гнучкість, конфіденційність та швидкість. “Обов’язкова перевірка може відчувати себе гальмом щодо роздрібного використання, але для установ-учасники, що переміщують найбільші потоки-це акселер. “Налаштування полягає в тому, щоб зробити KYC портативним таким чином, щоб перевірені облікові дані подорожують по платформах-підтримувати систему безпечно під час зняття неодноразових чеків, що пов’язують ліквідність”. Konstantinos.com: “Це може сприяти довгостроковому довіру, що стосується строкових і регуляторів. checks may limit adoption, potentially driving users toward markets with lighter rules.”Readers can hear more from Jakob Kronbichler, as well as other experts (Edwin Cheung, Global Head of OTC at Gate; Kailash Madan, CCO Triple A; and Esme Pau, Head of Capital Markets at CertiK), who will speak on RMB-linked stablecoins, tokenised credit, and cross-border settlement at the iFX Expo Asia в Гонконзі в цьому місяці. Ринковий ринок Stancethe HKMA сигналізував про вимірювану розгортання. Як повноваження 29 липня 2025 р. Організація повідомила лише про те, що на початку 2026 року буде затверджено лише “кілька” ліцензій. цифрових активів. 23 вересня 2025 року Reuters повідомив, що Watchdog з цінними паперами Китаю (CSRC) неофіційно попросив деяких материкових брокерів призупинити свої активи в реальному світі (RWA) в токенізаційних підприємствах у Гонконзі, дотримуючись попередніх рекомендацій щодо підтвердження досліджень, що схвалюють стабільні. The HKMA, for its part, states that it is reviewing the legal framework for tokenisation (initially focusing on the bond market) and noted that 77 firms had expressed interest in stablecoin licences as of August 31. The upshot: enthusiasm is high, but policy risk remains non-trivial, and mainland instructions can quickly tighten the spigot.Outside Hong Kong: the First Regulated Offshore CNH Stablecoin Launcheson 17 вересня 2025 р. Fintech Anchorx запустив Axcnh, CNH-перенесений StableCoin в Казахстані, використовуючи Conflex та очищений місцевими регуляторами; Помітна, регульована доказова точка для жетонів, пов’язаних з RMB, поза режимом Гонконгу. HKMA окремо повторила, що в Гонконзі в Гонконзі не має ліцензії жодних емітентів стаблекуїну, і що неліцензований емісія/маркетинг порушить обмеження. 656. Зацікавлені сторони чекають в очікуванні китайських технологічних груп, які досліджували випуску офшорних RMB StableCoins через гонконгські суб’єкти – включаючи Ant Group – з мотиваціями, що охоплюють спрощену торговельну фінансування, більш швидке врегулювання та новий дохід від плати та врожаю резерву (Akin до кола емітенів США). Деякі звіти також пов’язали JD.com з дослідницькими роботами. Брокери також звертають увагу. За словами Chrysikos, клієнти материка створили “хвилю запитів” з моменту прийняття закону, що викликає кілька заяв про ліцензію в перші тижні серпня. Незважаючи на те, що фірми прагнуть фіксувати нові потоки та можливості продукції, останні настанови на материку – спочатку уникнути надмірного сприяння стаблекуї, а тепер призупинити деякі токенізації RWA – підкреслює, наскільки чутливе середовище політики. Що це може змінити (а що це не буде) StableCoins може сприяти швидшій, дешевшій транспортній платіжній платі. Сьогоднішні ланцюги, що займаються банками, повільні та важкі; Токенізована готівка дозволяє більше прямих розрахунків, скорочення часу та витрат. Багатострокове прийняття, швидше за все, є в щільно контрольованому коридорах B2B, пов’язаних з Гонконгом та районом Великої Бей. “Найяскравіший вплив 2026 року-це транскордонна торгівля та виплати постачальників-подумайте про Африку → Гонконг → Китай”,-додав Кронбіхлер. “CNH StableCoin згортає багатоступеневу конверсію в майже інстантне врегулювання. Для Fintechs, які вже переміщуються грошові кошти та торгові виплати в стаблекуїнах, відсутній твір відповідає ліквідності. Ось де платіжне фінансування (Payfi) є трансформаційним: він робить приватний кредит, як криптовалюта, що є Cryplaity,-це калібрація. StableCoins підключають існуючі платіжні та кредитні рейки. “Вони також можуть бути відсутнім посиланням на програмовану торговельну фінансування: на блокчейн -рейках розумні контракти можуть автоматично випускати кошти, коли товари доставляються або дотримуються етапів. Щоб стаблекуїни, пов’язані з RMB, мають бути достатніми офшорними видами, достовірним викупом один на один та співпраці з юрисдикцій партнерів. Поки ці умови не дозрівають, глибока ліквідність та мережеві ефекти долара продовжуватимуть підтримувати своє лідерство. Домінування долару та цифрова суверенітет Пекіна грають глобальний ринок стаблекуїну, залишається сильно зосередженим на доларах США. BIS описує пропозицію як переважно доларову, а Reuters повідомив, що частка доларів США перевищує 99%. Тим часом, Swift Data вказали, що RMB становив 2,88% глобальних платежів у червні 2025 року, порівняно з 47,19% доларів США. Це закріплене домінування в доларах – це фон Китай намагається змінити. Лікуватість RMB в Гонг -Конг отримує нове трубопровідне режим ліцензування, PBOC та HKMA представили заходи наприкінці вересня, щоб поглибити сантехніку ринку RMB в Hong Kong, включаючи доступ до репо -індивідуальних установок, до вищих обмежень. Це не правила стаблекойну, але вони підтримують інфраструктуру ліквідності, яку в кінцевому підсумку можна скористатись, підхід, що пов’язані з RMB. Останні сигнали CSRC щодо токенізації RWA показують, наскільки швидко керівництво материка може повторно калібрувати апетит до ризику, що може залишатися вирішальною змінною для брокерів, технологічних платформ та емітентів до 2026 року. Ця стаття була написана Tree Yolanda на веб -сайті www.financemagnates.com.”, – Джерело: www.financemagnates.com
Китай переосмислює свій жорсткий підхід до криптовалюти, вирізавши місце для Fiat, що посилаються на стаблеїни (FRS), як інструмент для інтернаціоналізації Renminbi (RMB). У той час як материк підтримує жорсткий контроль капіталу і продовжує свою заборону на криптовалюту та видобутку 2021 року, зараз Гонконг зараз є контрольованим тестовим ліжком, оскільки юрисдикція розгорнула режим ліцензування для емітентів StableCoin 1 серпня 2025 року. Майбутня виставка IFX Asia буде присвятити панелі для обговорення планів стабильних полів Китаю.
Чи може ця двоколійна стратегія відрікати домінування долара в цифровому транскордонному поселенні-це питання спостерігати.
Приєднуйтесь до будівельників StableCoin цього місяця на Експо Азії IFX в Гонконзі.
Материк тримає лінію, але сигналізує про зміну
Базова політика Пекіна не змінилася: З 2021 року материк заборонив торгівлю, видачі та видобутку криптовалют, випуску та видобутку, посилаючись на ризики фінансової стабільності та потенціалу для польоту капіталу. Що нового, це те, що старші політики відкрито обговорюють, чи Юань підтримує стаблекуїни може використовуватися в глобальних платежах.
За словами Reuters, Державна рада переглядає проект дорожньої карти, яка вперше подумає про те, щоб дозволити стабільні, пов’язані з RMB, поряд із цілями для закордонного використання RMB та рамкою контролю ризику. Якщо це буде затверджено, це ознаменувало б помітний перехід від ковдри ворожнечі до приватних цифрових активів.
У той же час регулятори продовжують підкреслювати небезпеку: відмивання грошей та ризики, що фінансують терористичні, ризики, що фінансують терорист, відтоки капіталу, що підтримує анонімність, та більш широка загроза дестабілізації капіталу Китаю.
Якщо вам цікаво про транскордонну суму врегулювання RMB (синій), це, очевидно, швидко зростало за останні кілька років. Транстинг (помаранчевий) врегулювання також все частіше врегульовано в RMB через страх, що китайська фінансова система може зіткнутися зі швидким санкція pic.twitter.com/x2ima2g8cp
– tphuang (@tphuang) 12 жовтня 2025 року
Ліцензійний поштовх Гонконгу: контрольований шлюз
Гонконг став пуском для StableCoins, пов’язаних з RMB. Його розпорядження про стабільцоїни (шапка 656) набула чинності 1 серпня 2025 року, створивши всебічний Режим ліцензування для емітентів StableCoin, що відповідає FIAT. Видача або маркетинг, визначені StableCoins для громадськості без дозволу, тепер є кримінальним правопорушенням.
Для впровадження закону, Гонконгська грошова влада (HKMA) Опублікована керівна принцип “Опублікована наглядова діяльність” у липні 20125, що охоплює ліцензійні та пруденційні стандарти, а також спеціалізовані керівні принципи та пояснювальні матеріали щодо ліцензування та перехідних положень.
Відповідно до цих правил, ліцензовані емітенти повинні, серед іншого: підтримувати повну резервну підтримку 1: 1 у високоякісних, рідких активах; гарантія викупу за номіналом за один робочий день; Відокремлені клієнтські активи під законом довіри з кваліфікованими зберігачами; Надсилати щоденні звіти та щотижневі звіти про резерв із незалежними засвоєннями та щорічним аудитом; Зустріньте мінімальний сплачений капітал принаймні 25 мільйонів доларів; та впровадити надійне управління та контроль за ризиками.
Порушення: 🚨🚨hong Kong приймає закон для регулювання стаблекінів, представляє ліцензування для емітентів. #Xrp pic.twitter.com/f5wt7hyoil
– xaif crypto🇮🇳 | 🇺🇸 (@xaif_crypto) 22 травня 2025 року
Доступ до воріт
Шапка. 656 дає зрозуміти, що не кожен може вивести на ринок StableCoins. З 1 серпня 2025 року, що пропонує вказані StableCoins, заборонено, якщо ви не є “дозволеним оферентом” – наприклад, ліцензованим емітентом або уповноваженим банком, визначеним за указом. Неліцензовані дистриб’ютори повинні припинити свою діяльність або провести придатний маршрут ліцензування. Це ефективно кільцеві параметри раннього прийняття та зберігає видачу та маркетинг у жорстких наглядових каналах.
Ідентичність, без винятку (практично кажучи)
Головна функція – це суворий підхід HKMA до ідентифікації клієнтів. З Керівництво AML/CFT вимагає від емітентів проводити належну перевірку клієнтів (CDD) на кожному власнику їх визначених стабільців та перевірити право власності чи контроль над кожним гаманцем клієнтів. Емітенти можуть покладатися на регульованих третіх осіб (наприклад, банків або ліцензованих VASP) для CDD.
Передачі однорангових між неушкодженими гаманцями, які не мають спокусників, виходять за межі постійного моніторингу, проте емітенти все ще повинні контролювати загальний обіг токенів та пов’язані з цим ризики. Індустрія позначила тут тертя усиновлення, особливо для користувачів, які цінують гнучкість, конфіденційність та швидкість.
“Обов’язкова перевірка може відчувати себе гальмом щодо роздрібного використання, але для установ-учасники, що рухають найбільші потоки,-це прискорювач. Чіткі правила надають контрагенти довіри, коли ви фінансуєте платежі або продовжуючи кредит на лестія”,-сказав Якоб Кронбіклер, генеральний директор та комодник, Clearpool. “Налаштування полягає в тому, щоб зробити KYC портативним, щоб перевірені облікові дані подорожують по платформах – підтримувати систему безпечно під час зняття повторних чеків, що пов’язують ліквідність.”
Konstantinos Chrysikos, керівник CRM Kudotrade, сказав FinanceMagnates.com: “Це може сприяти довгостроковій довірі, звертаючись до установи та регуляторів, але воно йде далі, ніж багато юрисдикцій. Недалеко від таких суворих перевірок може обмежити прийняття, що потенційно рухає користувачів до ринків з більш легкими правилами”.
Читачі можуть почути більше від Якоба Кронбіхлера, а також інших експертів (Едвін Чеунг, глобальний керівник OTC у Gate; Kailash Madan, CCO Triple A; та Esme Pau, керівник ринків капіталу в Certik), який буде говорити на стабільних стабільах, що пов’язані IFX Expo Asia в Гонконзі цього місяця.
Рання ринкова позиція
HKMA сигналізував про вимірювану розгортання. Як повноваження повідомили Reuters 29 липня 2025 року, спочатку буде затверджено лише “кілька” ліцензій, причому перша партія, що очікується на початку 2026 року. Багатострокові заявки, ймовірно, зосереджуються на випадках використання B2B, таких як врегулювання торгівлі, а не на масові пропозиції.
Нові задні вітри: пауза на токенізацію RWA китайськими брокерами
Свіжі звітні моменти Пекіну обережність щодо розвитку цифрових активів Гонконгу. 23 вересня 2025 року Reuters повідомив, що Watchdog з цінними паперами Китаю (CSRC) неофіційно попросив деяких материкових брокерів призупинити свої активи в реальному світі (RWA) в токенізаційних підприємствах у Гонконзі, дотримуючись попередніх рекомендацій щодо підтвердження досліджень, що схвалюють стабільні.
HKMA, зі свого боку, зазначає, що переглядає юридичну основу для токенізації (спочатку зосереджується на ринку облігацій) і зазначив, що 77 фірм виявили зацікавленість у ліцензіях на стаблекуїні станом на 31 серпня. Підвищення: ентузіазм високий, але політичний ризик залишається нетривальним, а материкові інструкції можуть швидко посилити шпигун.
За межами Гонконгу: Перші регульовані офшорні запуски CNH StableCoin
17 вересня 2025 року Fintech Anchorx запустив AXCNH, A Стаблекуїнвикористання Conflux та очищено місцевими регуляторами; Помітна, регульована доказова точка для жетонів, пов’язаних з RMB, поза режимом Гонконгу. HKMA окремо повторила, що в Гонконзі в Гонконзі не має ліцензії жодних емітентів стаблекуїну, і що неліцензований емісія/маркетинг порушить обмеження. 656.
Зацікавлені сторони чекають в очікуванні
Основні китайські технологічні групи досліджували видачу офшорних RMB StableCoins через гонконгські суб’єкти – включаючи Ant Group – з мотиваціями, що охоплюють спрощену торговельну фінансування, швидке врегулювання та новий дохід від зборів та врожаю резервів (подібне до кола емітента США). Деякі звіти також пов’язали JD.com з дослідницькою роботою.
Брокери теж звертають увагу. За словами Chrysikos, клієнти материка створили “хвилю запитів” з моменту прийняття закону, що викликає кілька заяв про ліцензію в перші тижні серпня. Поки фірми прагнуть зафіксувати нові потоки та можливості продуктів, останні керівництва материка – спочатку уникати надмірних стимулювання стабілій і тепер призупинити деякі RWA токенізація – підкреслює, наскільки чутливе політичне середовище залишається.
Що це може змінитися (і що це не буде – все ще)
Стаблекони можуть полегшити швидше, дешевші транскордонні платежі. Сьогоднішні ланцюги, що займаються банками, повільні та важкі; Токенізована готівка дозволяє більше прямих розрахунків, скорочення часу та витрат. Багатострокове прийняття, швидше за все, є в щільно контрольованому коридорах B2B, пов’язаних з Гонконгом та районом Великої Бей.
“Найяскравіший вплив 2026 року-це транскордонна торгівля та виплати постачальників-подумайте про Африку → Гонконг → Китай”,-додав Кронбіхлер. “CNH StableCoin згортає багатоступеневу конверсію в майже інстантне врегулювання. Для Fintechs, які вже переміщуються грошові кошти та торгові виплати в стаблекуїнах, відсутній твір відповідає ліквідності. Ось де платіжне фінансування (Payfi) є трансформаційним: він робить приватний кредит, як криптовалюта, що є Cryplaity,-це калібрація. StableCoins підключення до існуючих платіжних та кредитних рейок “.
Вони також можуть бути відсутнім посиланням для програмованих торгових фінансів: на Rails Blockchain смарт -контракти можуть автоматично випускати кошти, коли товари доставляються або виконуються етапи, що потенційно означає менше суперечок, менше оформлення документів та врегулювання, пов’язане безпосередньо з продуктивністю.
І все -таки ліквідність є рішучою. Щоб стаблекуїни, пов’язані з RMB, мають бути достатніми офшорними видами, достовірним викупом один на один та співпраці з юрисдикцій партнерів. Поки ці умови не дозрівають, глибока ліквідність та мережеві ефекти долара продовжуватимуть підтримувати свою позицію.
Домінування долара та п’єса цифрового суверенітету Пекіна
Глобальний ринок StableCoin залишається сильно зосередженим на доларах США. BIS описує пропозицію як переважно доларову, а Reuters повідомив, що частка доларів США перевищує 99%. Тим часом, Swift Data вказали, що RMB становив 2,88% глобальних платежів у червні 2025 року, порівняно з 47,19% доларів США. Це закріплене домінування в доларах – це фон Китай намагається змінити.
Ліквідність Hong Kong отримує нові труби
Доповнюючи режим ліцензування, PBOC та HKMA представили заходи наприкінці вересня, щоб поглибити сантехніку ринку RMB в Гонконзі, включаючи доступ до репо для офшорних установ, розширення Swap Connect, більш високі щоденні ліміти та кроки до ф’ючерсів на Юань. Це не правила стаблекону, але вони підтримують інфраструктуру ліквідності, до якої в кінцевому підсумку можуть бути використані жетони, пов’язані з RMB.
Підхід Китаю є подвійним: підтримуйте контроль над материком, дозволяючи Гонконгу інкубувати щільно контрольований ринок стаблеїну, що підтверджує ідентичність, який може поступово насіння ліквідності RMB в цифровій торгівлі. Останні сигнали CSRC щодо токенізації RWA показують, наскільки швидко керівництво материка може повторно калібрувати апетит до ризику, що може залишатися вирішальною змінною для брокерів, технологічних платформ та емітентів до 2026 року.
Ця стаття була написана Yolanda Tree на веб -сайті www.financemagnates.com.
